自11月中旬美国农业部农产品月度报告公布以来，全球油脂市场出现了一波以需求为炒作主线的上扬行情。时至今日，国内油脂市场政府收储政策已经出台，而“迪拜危机”突如其来却令使国内油脂价格大幅下挫，不过综合需求以及旺季因素，投资者不必过分恐慌，后期油脂价格有望形成强势的区间振荡格局。

市场对需求的炒作仍具有后劲

自11月中旬美国农业部农产品月度报告公布之后，油脂油料市场对需求的炒作就开始盛行，从当前笔者所掌握的数据来看，市场对需求的炒作仍在进行中。首先，美国大豆10月压榨量达到了422万吨，为2007年12月以来的最高位，表明美国本土对大豆的压榨需求强劲，而且从历年的数据来看，每年的11月至次年的1月是美国大豆压榨的高峰期，后期美国大豆的压榨需求有望继续保持强劲；其次，近3周时间美国大豆净销量均达到了100万吨以上，尤其是中国方面的进口需求非常旺盛。当前由于中国大豆的收购政策已经出台，在明确的政策支持下，国产大豆价格难以走低，而中国进口美国大豆的成本在3800—3900元/吨，相对于国内大豆价格来说仍然存在一定的优势，后期中国有望继续保持着旺盛的进口需求；第三，接下来的两个月时间，国内油脂市场将迎来一年中最大的消费旺季，后期油脂价格仍然可以看好。

整体来看，虽然全球油脂价格已经上涨了一定的幅度，但从油脂油料市场强劲的需求这一角度分析，市场价格仍然存在一定空间。

收购政策有保有压

11月23日，国家粮食局会同有关部门发布了今年东北秋粮收购的通知。通知明确表示：本年度三等大豆收购价格为3740元/吨，较去年提高40元/吨；收购主体为中储粮总公司和规模较大、信誉较好的大豆压榨企业；中央财政将给予指定压榨企业和中储粮总公司每吨160元补贴，当市场价格高于国家规定的临时收储价格一定幅度后，补贴停止。从通知内容来看，本年度国家对农户的支持态度不改，但和去年相比，本年度的收购政策更加成熟，一方面收购主体增加了压榨企业，缓解了国家压力；另一方面国家通过补贴政策将大豆市场价格限定于一定的价格区间，既起到了保护农民利益的作用，又可以防止可能出现的通胀压力。目前，通知中所谓的“一定幅度”还没有明文规定，不过市场普遍的预估是3840元/吨。受有保有压的政策影响，国内油脂价格后市可能进入区间振荡格局。http://www.grainyq.com