供应方面，美国农业部公布的11月份农产品供需报告显示，全球大豆产量大幅增加，使2009/2010年度油脂产量增加。美国农业部近期公布的油籽展望报告也显示，2009/2010年度全球油菜籽贸易量可能会出现大幅下降。

一、植物油脂基本面情况

供应方面，美国农业部公布的11月份农产品供需报告显示，全球大豆产量大幅增加，使2009/2010年度油脂产量增加。报告调增全球主要国家的期初库存、产量和期末库存，对2009/2010年度油脂价格存在一定的压制作用。

马来西亚棕榈油局公布的10月份马来西亚棕榈油产量月环比增长27%,达到190万吨的创纪录水准，10月棕榈油出口较9月上升11.75%;同时，10月末棕榈油的库存量环比增加25%,达到1974462吨高水平，9月修正后为1579252吨。而此前市场预估马来西亚10月末棕榈油库存较9月增加15.3%,棕榈油局公布的库存数据大大超出市场预估数据将近10%.虽然市场基本面数据对棕榈油形成利空，但棕榈油的价格并未受其影响，市场近期更关注的焦点是油棕榈种植区的恶略天气，以及国际油脂价格全面从低位反弹，这些因素推高了棕榈油价格。

另外，国内豆油商业库存量高于50万吨，棕榈油港口库存50万吨左右，为历史同期最高值。国储方面，豆油和菜籽油库存各有100万吨左右，充足的国储库存及商业库存使得市场上贸易买盘相当谨慎，现货市场上提价谨慎也在一定程度上压制油脂行情的突破走高。

需求方面，国内市场年底“双节”消费预期良好，终端销售的刚性采购需求逐步增加，油脂压榨企业近期持续挺价策略呈现跟盘主动提价的新动向，促使部分贸易商开始改变“零库存”战略，提前考虑“双节”之前针对现货豆油的战略建仓采购。

另外，随着国内宏观经济指标逐步回升，预计CPI在未来3个月内可能由负转正，国内天量信贷的时滞效应可能在年末逐步显现。笔者认为，随着国内宏观经济面得逐步改善，预期植物油消费量会出现一定的增加，春节传统消费旺季使豆油消费量有着较大的想像空间。