一、周度行情回顾

上周迪拜债务危机的阴云逐步消散，商品市场恢复了往日的强势格，美豆市场整体延续反弹走势，但上行步伐有所放缓，其中多空因素交织令盘面方向不定，但受到中国强劲需求因素提振，美盘回调空间相对有限，期价始终维持高位震荡，周边市场动向对美豆市场影响喜忧参半，原油始终高位区间窄幅盘整，市场整体方向不甚明朗，但黄金的持续上扬，期价屡创新高其对整体商品市场多头人气提供了有利提振，限制了美盘的回调空间，国内市场在国储政策最终明朗之后，现货收购状况逐步得到改善，市场交投人气有效恢复，受到国储收购价再度上调提振，国内大豆现货报价愈加坚挺，同时上周末多家油脂企业同时提高食用油售价进一步打开了豆类期价上涨的通道，连豆盘面连连创下历史新高，油脂市场领涨豆类均为后期连豆市场的上扬提供动力，截止上周五连豆市场已累计上涨118点，报收于4019元/吨。

二、目前市场关注焦点

1、食用油价格普遍上调，支撑豆类期价走高

避品牌小包装大豆油开始全线上调批发价。“金龙鱼”大豆油每箱为164元，上调6元，涨幅达 3.80%；“福临门”大豆油每箱为156元，上调2元，涨幅为1.30%。此轮涨价涉及全系列油品，本月中下旬落实到位。另据消息，为期三天的棕榈油会议将在巴厘岛召开，由于厄尔尼诺天气可能中断棕榈油供应，明年棕榈油价格可能上涨。而中国和印度的消费量的显著增加，将为油价上涨提供充足动力。油脂现货市场的强势表现已经传导至期货市场盘面上来，国内豆油市场领涨其他豆类品种，连豆接连突破前期阶段性高点，后期连豆盘面上涨空间将被进一步打开。

2、基金增持净多头寸，美盘抗跌特征明显

受到潜在利多因素提振，美豆市场多头人气持续释放，投机基金对于美豆市场的看涨热情始终未减，从近期CFTC持仓报告来看，基金净多单持续增加，截止12月1日，美豆市场净多头寸继续增持4882手至116292手，持续的资金介入在为美盘提供持续上涨动能同时亦限制了盘面的下调空间。

图1：CFTC持仓数据

3、年末双节将至，消费增长迅速

12月将是贸易商大规模备货的时机，同时年末也是油脂消费的最高峰，通常每年11-12月都是豆油价格上涨最快的时机。从近期海关统计数据来看，9月份我国进口豆油30.6万吨，环比增长48.8%，同比增长48.6%，前三季度我国累计进口豆油175万吨，同比下降5.0%。另外商务部公布数据显示，10月实际到港19.02万吨，11月预报到港10.59万吨。表明我国前三季度豆油进口量较往年缩减，10月11月进口量也在下降，随着元旦及农历新年将至，企业对于豆油的囤积将进一步扩大，预计后期随着国内豆油的需求量不断增加，供求之间的矛盾将愈加明显，其对豆类市场多头人气料将构成有力提振，豆油价格的易涨难跌无疑将对大豆盘面构成稳固支撑。

三、后市展望

无论内外盘，大豆市场均未表现出滞涨情绪，美盘投机基金持续增持其净多头寸，而国内受到油脂价格上调以及年末双节到来前备货需求提振，短期内连豆市场料将维持强势格，操作上A1009合约维持震荡偏多思路不变，关注短期均线附近的支撑力度，寻找逢低建立多单的机会。http://www.grainyq.com