一、行情回顾：

本月受美豆今年创纪录产量预期利空及月末美元贬值在农产品上效应减弱等因素影响，美豆回归基本面，再探季节性低点，月末收盘927.7美分，以中阴线报收，后期有望反复振荡探明季节性低点。

同期连豆受传闻国家补贴油厂政策利空及后期进口成本大幅回落影响，连豆本月大幅减仓补跌，后期国内大豆市场基本面将维持宽松局面，连豆仍有进一步调整的空间。

二、本月世界大豆基本面变化：

1)Informa机构周五公布的作物报告显示，美农业部10月报告的美豆总产量预计为33.83亿蒲式耳，单产44蒲式耳/英亩。美农业部9月报告的产量数据分别为32.45亿蒲式耳和42.3蒲式耳/英亩。----私人机构Informa对美国农业部10月报告预估利空，对美豆形成季节性压力。

2)中国国家粮油信息中心9月份预测， 2009年中国大豆的播种面积为880万公顷，较2008年的913万公顷减少33万公顷，减幅3.6%。预计2009年中国大豆的产量为1，450万吨，较2008年的1，555万吨减少105万吨，减幅6.7%。 ----- 中国今年种植面积和产量的减少对于整体世界大豆市场来看，基本不会有太大的影响，今年美国大豆创纪录的丰产，将奠定世界大豆中期供应宽松的主基调。

3)东部时间10月1日周四早晨，美农业部(USDA)公布了截至9月24日(周四)的一周出口销售报告。当周美国2009/10年度(09年9月1日起)大豆净出口销售量为138.48万吨，高于分析师此前预测的65万-100万吨区间上沿，较前周提高20%。进口增加的国家和地区包括，中国80.88万吨，匿名买家35.9万吨， (其中3.7万吨由匿名买家名下转入)，本市场年度至今，中国累计购买美豆1181.83万吨，去年同期为539.85万吨；累计装船46.65万吨，去年同期为6.13万吨。----我国今年超常规的进口美豆和我国的大豆收储政策有关，国储新季收储政策将会进一步改善，兼顾豆农和油厂的利益。

4)综合外电9月8日消息，总部设在德国汉堡的行业期刊油世界周二(9月8日)表示，2010年3月至8月期间，南美大豆产 量可能较2009年同期增加2,700万吨，因厄尔尼诺现象给南美大豆产区带来更多的降雨，从而提振单产。届时豆粕供应将大雨需求，价格面临着巨大的下行压力。-----目前市场对南美今年种植面积及产量都预期较高，而至2010年2-3月南美基本面情况才会进一步明朗，因此目前南美利空预期对市场主要是心理层面的影响。

三、技术面分析：

美盘大豆本月振荡回落，展开季节性调整行情，月末收盘927.7美分，以中阴线报收。从时间周期上来推算调整仍将维持1-2个月，因此11月份美盘将可能出现季节性低点，随后企稳反弹。目前上档压力在920-900美分区域，下档支撑在858-820美分区域，而季节性低点将会在820-780美分区域产生，，受美元贬值影响，目前美豆再造箱体依然有效。

从目前基金的持仓来看，截至9月22日(周二)商品基金持有CBOT大豆期货净多单32384手较上月同期进一步减少了2.5万手。从目前的持仓结构来看，虽然仍是多头趋势的持仓结构，但短期传统基金仍维持减仓多单的格局，总体来看短期振荡探底趋势难敢，季节术性调整仍未完成。

综合分析：由于美豆季节术性调整仍未完成，季节性低点将会11月出现，美豆低点区域在820-780美分。连豆市场本月受传闻油厂补贴政策解除库容压力影响。连豆月末大幅减仓补跌，而前期吵作的早霜威胁将逐渐淡化，美盘必要的季节性调整仍将维持1-2月，目前总体大豆基本面维持中期宽松局面。连粕相对连豆油和连豆来看，由于连粕价格较现货大幅帖水，走势偏强，但后期大豆到港成本将进一步下降，提请投资者注意。http://www.grainyq.com