进入9月以来，国内油脂市场虽双节将至但销售情况仍显平淡，而小包装的花生油降价20%左右，更让国内油脂价格看到了“价格冬季”的来临。国内现货市场豆油价格从最高的8000元/吨左右，下跌至现在的7000元/吨上下，而且这样的下跌势头仍然继续。具体走势如下图：

近期豆油现货价格的下跌主要因为国内豆油供给过剩的面没有缓解，油厂大量压榨价格低廉的进口大豆，导致国内豆油库存大增。期待“十一”双节将至，豆油消费能出现一个大幅提升的意愿，但是从目前的豆油销售情况来看，这个预期也并不乐观，而部分零售批发商手中还有今年6月份的积压的豆油亟待出售。

美豆的种植面积增加和天公作美，让美豆今年获得一个大丰收，据美国农业部9月份月度报告显示，美国09/10年度大豆总产量预估为8832万吨，而8月预估总产量8707万吨，总产量提高了125万吨。总产量的增加使得CBOT美豆价格一路下跌，虽有早霜天气炒作，但是仍没有改变美豆下跌的势头。美豆的下跌影响国内豆类期价大幅走低，豆油期价也出现了大幅下跌。CFTC公布的美豆基金净多持仓在减少，8月25日净多仓位为38976手，而9月15日公布的数据为36498手，由于美豆可能继续下跌，然后在低位横盘，10月连豆油期价将维持弱势。

这些基本面的利空因素是豆油下跌的原因，那么从技术面来看豆油仍有一波下跌行情。豆油指数周K线如下图所示：

如图所示，豆油指数从2008年3月开始下跌，基本延续了5浪下跌走势，从较长的周期上看，豆油已经完成4浪的反弹，进入5浪也就是最后一浪的下跌走势。但是能否完成一个教科书式的5浪下跌，笔者认为这个可能行不大，那么“第5浪”会跌倒哪里？从图上来看，A、B两点已经走出一个双头的形态，连接A、B点然后在通过C点画平行线，大致可以估算出双头的高度为1000个点，那么豆油指数下跌的目标位预计在5800一线。上图中将3浪的低点同4浪的高点(A点)制作的黄金分割线，图中颈线位置基本在50%回撤点，所以豆油指数在6760一线上线内有一个很强支撑区间。如果突破将出现一个1000点左右的下跌。

从周K线技术分析来看，豆油指数仍处在下跌趋势中，如果突破颈线区域，双头杀伤力也很强。下面来看看豆油指数日K线走势图：

从上图日K线走势也可以清晰的看到5浪上涨的例子，从A点到B点，一个很规范的5浪结构，从B点开始的下跌能否完成5浪还需要验证，但是参照波浪理论可以估算出现在豆油指数近期下跌的目标点位在6500左右，因为在第3浪最长的情况下，1浪和5浪高度大致相同。而时间上可能持续更久，如果走出5浪下跌，6500左右的低点将会出现在10月中下旬。

综上所述，从基本面和技术面上，豆油期价将仍处在下跌趋势中。进入秋季美豆丰收在望，国内大豆虽然播种面积减少加之积温不足的影响，仍可能是一个丰收的年景。虽预测总产量有所下降，但是08/09年度大量的临储大豆将会弥补这部分产量。进入第四季度，国内豆油价格走势的主要影响因素还有，今年国家是否对09/10年度国产大豆实行最低保护价收购政策，最低保护价格是多少？中国为扭转国内大豆危机是否在限制大豆进口方面采取措施等等，这些因素的不确定性都将对豆油后市走势产生较大的影响。总体上看10月豆油期价将继续维持弱势。http://www.grainyq.com